中信证券指出，近期关于逆全球化产业链外迁的声音较多，我们仍然看好国内消费电子公司在全球供应链中的重要地位，
认为外迁仍然是5-10年的长期维度趋势。
终端手机整机厂商中，我们追踪了苹果、小米、传音控股的财务及销量数据。
我们认为：苹果品牌力及产品力依然领先、用户粘性较强，5G新机有望带动换机，
长期可穿戴、软件服务等上行趋势未改；小米手机销量快速增长，
IoT出海顺利，互联网业务增速略滞后于手机销量，维持长期看好；
传音控股在非洲市场稳健增长，在其他新拓展市场包括印度、孟加拉、巴基斯坦等销量快速提升，全球拓展加速；
我们维持对三家整机公司长期看好的观点。
